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朱宁：我觉得不一定是资本推高了房租。即使没有资本的助推，如果房地产行业或者房地产中介行业是一个相对比较垄断性的行业，也会出现这种情况。新京报：目前看，政府通过新政手段约谈一些中介企业，并不能从根本上解决房租市场的乱象。朱宁：前段时间我做过一个跟德国房地产市场相关的研究。从发达国家的情况看，德国的房价、房租水平相对比较平缓、可接受。对德国的房地产市场，有两点印象深刻：第一，保护租户的权利—从房租协议看，租户权力大于房东，但我国情况正好相反，租户是弱势群体，可以保护租户的权利方式很少；第二，德国强调，每年房租上涨不能超过一定幅度，否则的话视为违法。从这个角度看，我们现在很多规章制度，可能短期固然有效，但是更核心应该是从立法的精神来保护弱势群体，保证每个人起码的居住需求可以得到满足。

果不其然，据年报问询函可知，喜游国旅在2018年实际完成839万的净利润，业绩承诺完成率仅有17%（等等，让风云君笑会，牙都笑松了），年末喜游国旅计提了1533万商誉减值。那么，与4.35亿的商誉账面原值比较，本年计提是否充分呢？从商誉减值计提的依据来看，公司只给出了部分参数，而并未给出具体测算过程。

产业链之关键应用：云计算、国产化等有望迎来更大需求云计算：加速渗透带来Iaas/SaaS的全产业链机会。云计算市场近几年已经风起云涌，无论是市场规模还是技术成熟度均呈现快速提升的趋势，据Gartner预计，全球云计算市场在2020年将达到4114亿美元的规模。云计算技术优越性在于通过构建灵活的资源共享池，能够有效保证自愿的高效利用。但是，目前国内云计算主要以游戏、视频、电商和社交等“To C”端为主。随着金融和医疗、工业等实体行业逐渐接入部署，云计算将有望在新“ToB”领域迎来更快速的增长。

互联网新零售概念持续发酵，在生鲜、美妆 、服饰、建材等细分行业上开枝散叶；然而 ，由于分散程度提高，2018年上半年平均单笔融资金额仅125万美元，环比下降60%。 总体来看，私募创投投资人在谨慎观望、理性评估的基调下，配合政策方向，采取小额试水、分散布局的策略，持续探索TMT行业新风口。

国内创新药前途光明，道路曲折。国内药品以仿制药为主，创新药市场规模尚小。根据IMS统计，2015年全球创新药市场规模近6000亿美元，但我国占据的市场不足100亿美元。同时，国内以仿制药为主，上市的创新药也多为Me-too药物，缺乏首创药（First-in-class）。通过对比2016年全球最畅销药物和中国最畅销药物，也可以发现存在明显差异：全球榜单中生物专利药占据主要地位，国内榜单中生物药寥寥无几却不乏辅助用药和专利过期药品种。

从转股价格的确定的情况来看，除了首期款1.7亿以外，还有三期转股价，与业绩考核的分期考核方式一样，如第二期净利润目标为100%完成，腾邦国际则全额支付第二期转股价，否则就是打折或者为0，以后各期转股价互相独立，各不影响。但这种转股价格的考核方式类似分期支付收购款，完成了就全额支付，未完成就少支付，而在喜游国旅未完成100%的业绩目标时，交易对方原股东并不需要支付额外对价。